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| 醫(yī)藥行業(yè)增長承壓 行政性價格調(diào)整是焦點 |
生意社12月19日訊
 醫(yī)藥制造業(yè)近年利潤率下降
 數(shù)據(jù)來源：衛(wèi)生部、方正證券（601901，股吧）研究所張常春/制圖
 新農(nóng)合基金支出規(guī)�？焖僭鲩L
數(shù)據(jù)來源：衛(wèi)生部、方正證券研究所
醫(yī)藥行業(yè)正步入黃金十年。穩(wěn)步推進(jìn)中的新醫(yī)改和老齡化社會提前到來，將繼續(xù)提升醫(yī)藥市場的需求；以縣級醫(yī)院為代表的基層醫(yī)療市場將成為消費新引擎；心腦血管等慢性病的醫(yī)療支出未來增長潛力巨大，對中國藥品市場的消費結(jié)構(gòu)將產(chǎn)生重要影響。
同時，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展也存在不確定性。受行政性降價及招標(biāo)對藥品價格的影響，醫(yī)藥工業(yè)的利潤正受到擠壓，盈利水平也在下降。對此，瑞銀證券醫(yī)藥行業(yè)分析師季序我表示，2012年醫(yī)藥行業(yè)的收入增速會繼續(xù)降低，但不必過分悲觀，需要密切關(guān)注的是價格，包括行政性降價和招標(biāo)，并預(yù)計明年行政性價格調(diào)整不會停止，《藥品價格管理辦法》的出臺可能比預(yù)期要快。
縣級醫(yī)院
成藥品消費新引擎
“縣級醫(yī)院正在成為藥品消費新的增長驅(qū)動力�！币晃毁Y深券商醫(yī)藥行業(yè)分析師對證券時報記者表示。
2009年啟動的新醫(yī)改以“�；�、強基層、建機制”為基本原則，以農(nóng)村為重點，自2003年起開始試點的新型農(nóng)村合作醫(yī)療是其中的重要內(nèi)容。
據(jù)中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任、中央農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任陳錫文介紹，“十二五”末，全國新農(nóng)合每年人均籌資水平將超過400元，而2005年新農(nóng)合的水平是50元，2007年增加到100元，2011年為200元。另據(jù)衛(wèi)生部部長陳竺介紹，2012年新農(nóng)合人均籌資水平就將達(dá)到300元。這推動了縣級醫(yī)院藥品市場的快速增長。
在廣州標(biāo)點醫(yī)藥信息總經(jīng)理張步泳看來，政策推動下的住院人數(shù)增長是拉動縣級醫(yī)院市場快速增長的主要動力。據(jù)統(tǒng)計，2005年到2010年，縣級醫(yī)院終端市場規(guī)模的復(fù)合年均增長率是19%。其中，2010年為1212億元，較上年增長25%，是2005年的1倍多。
張步泳強調(diào)，在上述統(tǒng)計時間段，縣級醫(yī)院市場最初幾年的增速比較低，普遍的增速是13%～15%，但近兩年的增速在23%～25%之間。同時，在縣級醫(yī)院中，一些城市性疾病的比重也在逐步提高。因此，縣醫(yī)院的藥品用藥量特別是住院藥品的用藥量增長在未來三五年是可以預(yù)見的。
11月29日，在三年新醫(yī)改行將收官之際，國務(wù)院副總理、國務(wù)院深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長李克強在國務(wù)院深化醫(yī)改領(lǐng)導(dǎo)小組第十次全體會議上強調(diào)，“十二五”醫(yī)改規(guī)劃，一要健全全民基本醫(yī)保制度，推動基本醫(yī)保由“擴(kuò)大范圍”轉(zhuǎn)向“提升質(zhì)量”，二要把國家基本藥物制度實施范圍擴(kuò)大到村衛(wèi)生室和非政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)，三要以縣級醫(yī)院綜合改革改革為重點全面推進(jìn)公立醫(yī)院改革。
康恩貝（600572，股吧）總裁張偉良認(rèn)為，李克強副總理強調(diào)的“十二五”醫(yī)改方向的要點是全民醫(yī)保、基層醫(yī)療市場、縣級公立醫(yī)院，“而大多數(shù)老百姓都在基層醫(yī)療市場，縣級醫(yī)院則是基層市場的龍頭”。早在2009年發(fā)布的醫(yī)改實施方案中，國家就已對縣級醫(yī)院給予了較高定位，賦予其承擔(dān)基層大病的主導(dǎo)功能，如每個縣醫(yī)院都需設(shè)立腫瘤科，并對2000家縣級醫(yī)院軟硬件進(jìn)行升級。
據(jù)河南輔仁藥業(yè)集團(tuán)副總裁王軍平的調(diào)查，在河南、安徽等農(nóng)業(yè)大省的基層醫(yī)療市場中，縣級醫(yī)院、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、村衛(wèi)生室藥品規(guī)模的比重是5：2：3，即縣級醫(yī)院藥品消費占比約50%。
目前，縣級醫(yī)院和第三終端共同構(gòu)成了中國的基層醫(yī)療市場。國家食品藥品監(jiān)督管理局下屬的南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所預(yù)計，2011年第三終端藥品銷售規(guī)模將達(dá)到1700億元，而作為基層醫(yī)療體系龍頭的縣級醫(yī)院市場同期將貢獻(xiàn)1000億元銷售額，兩者相加規(guī)模達(dá)2700億元，超過中國藥品市場總規(guī)模的三分之一。
人口結(jié)構(gòu)變遷
正在改寫疾病譜
在新醫(yī)改帶來區(qū)域藥品消費結(jié)構(gòu)變化的同時，社會人口結(jié)構(gòu)的快速變化也對中國藥品市場的消費結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了不可低估的影響。
記者獲得的一份南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所的研究報告顯示，中國正在跑步進(jìn)入老齡化社會。中國60歲以上人口占總?cè)丝跀?shù)的比例從9%提升到18%需要25年，美英法則分別為66年、45年、140年。自2000年到2020年是中國人口快速老齡化的階段，年均增加老齡人口596萬；自2020年到2050年是人口加速老齡化階段，年均增加老齡人口620萬，人口老齡化對經(jīng)濟(jì)影響的高峰將在5至10年后到來。
方正證券醫(yī)藥行業(yè)高級分析師劉亞明介紹，2010年中國60歲及以上人口占比13.26%，相比2000年提高了2.93個百分點；鄰近60歲的年齡段人口逐步增多，已開始進(jìn)入高峰期間，預(yù)計2040年60歲以上人口占比將達(dá)到28%。
而老年人更易患各種慢性病，需要長期用藥與治療，其患病和用藥需求的特點是：60歲以上人口慢性病患病率是全部人口的3.2倍，傷殘率是全部人口的3.6倍；老年人消耗的衛(wèi)生資源是全部人口平均消耗資源的1.9倍。據(jù)人力資源和社會保障部統(tǒng)計，2009年城鎮(zhèn)職工醫(yī)保中大約1/4的退休人員用去了住院統(tǒng)籌基金部分的60%。
因此，在跑步進(jìn)入老齡化社會的過程中，慢性病已成為中國人口死亡主要的殺手，占疾病負(fù)擔(dān)的70%，占死亡人數(shù)比例超過80%。目前，中國人口最常見的四種慢性病為心血管疾病、癌癥、糖尿病和慢性阻塞性肺部疾病。
上述南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所的報告稱，到2030年，僅人口老齡化就會使慢性病負(fù)擔(dān)增加至少40%。如果不實施有效的防控策略，40歲以上中國人罹患心血管疾病、慢性阻塞性肺部疾病、糖尿病和肺癌的人數(shù)在未來20年將可能增加到現(xiàn)在的2倍甚至3倍。而據(jù)世界衛(wèi)生組織預(yù)測，到2015年，中國慢性病造成的直接醫(yī)療費用將達(dá)到5000多億美元。
“因此，天士力（600535，股吧）、康緣藥業(yè)（600557，股吧）、恒瑞醫(yī)藥（600276，股吧）、益佰制藥（600594，股吧）、昆明制藥（600422，股吧）等一大批擁有獨家品種的企業(yè)，或是產(chǎn)品技術(shù)壁壘相對較高的心腦血管病藥物、抗腫瘤藥物生產(chǎn)企業(yè)將從中獲益。”劉亞明表示。
尋找價格
平穩(wěn)窗口期
總體而言，醫(yī)藥行業(yè)上述兩大趨勢已逐步形成，我國醫(yī)藥行業(yè)正步入黃金十年。值得關(guān)注的是，受制于成本壓力和藥品價格下降的影響，近一年來醫(yī)藥企業(yè)的利潤空間正在受到擠壓。
統(tǒng)計顯示，“十一五”期間，我國七大類醫(yī)藥工業(yè)利潤總額的復(fù)合年增長率為36.69%，但2011年上半年的利潤總額同比增幅為21.25%，2011年前三季度同比增幅繼續(xù)下降至20.51%；“十一五”期間醫(yī)藥工業(yè)的平均利潤率水平為10.22%，但進(jìn)入2011年，在成本和價格的雙重壓力下，前9月醫(yī)藥工業(yè)平均利潤率僅為9.98%。
基于此，瑞銀證券醫(yī)藥行業(yè)分析師季序我認(rèn)為，在主流的醫(yī)院處方藥市場，選擇投資標(biāo)的，應(yīng)該將“以價格為核心，考慮行政降價和招標(biāo)，尋找價格平穩(wěn)窗口期”作為思路，或者尋找“不存在價格壓力的標(biāo)的”，如非處方藥（OTC）、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械等等。
所謂“行政性降價”，是指發(fā)改委直接下調(diào)藥品的最高零售價，招標(biāo)則分為基藥招標(biāo)和常規(guī)招標(biāo)即非基藥招標(biāo)。季序我認(rèn)為，應(yīng)特別關(guān)注常規(guī)招標(biāo)，因為常規(guī)招標(biāo)影響了國內(nèi)藥品銷售的主流。目前，國內(nèi)31個省級區(qū)域已經(jīng)全部實行省級統(tǒng)一招標(biāo)。
季序我表示，雖然藥價一直隨招標(biāo)價在下降，但從過去5年的情況來看，只要招標(biāo)降價的速度在合理水平，藥企所受的影響還不大，因為藥企可以通過不斷推出新產(chǎn)品來保持較快增長；如果某些時期招標(biāo)降價速度過快，則會影響藥企利潤。
在季序我看來，2007年至2009年醫(yī)藥上市公司連續(xù)高增長的原因，首先在于2006年后政府暫停了行政性降價；其次是各省招標(biāo)價格下降的幅度相對平穩(wěn)，北京作為最大區(qū)域市場，在2006年后甚至連續(xù)5年沒有進(jìn)行新一輪招標(biāo)。
2010年四季度，發(fā)改委時隔近5年后重啟行政性降價，這對經(jīng)銷商等行業(yè)參與者的信心打擊很大，這也是2010年四季度藥企利潤增速開始下滑的原因。
據(jù)悉，2009年～2010年，由于國家推出新版醫(yī)保目錄，基本藥物制度也在推進(jìn)，因此各省常規(guī)招標(biāo)進(jìn)度停滯。但從2010年四季度開始，各省新一輪常規(guī)（非基藥）招標(biāo)重新開始密集執(zhí)行，最大的四個區(qū)域市場中，上海、浙江、北京在9月至11月分別開始執(zhí)行新標(biāo)，尤其北京此前5年未招標(biāo)，一次性降幅較大。在“降藥價保民生”的大目標(biāo)下，招標(biāo)帶來的價格壓力比前幾年高。
另外，2010年開始國家重啟對醫(yī)院的評級，醫(yī)院在四季度控制“藥占比”等指標(biāo)的壓力很大，這也是藥企利潤增速下滑的原因之一。
季序我判斷，2012年醫(yī)藥行業(yè)的收入增速會繼續(xù)降低，但不必過分悲觀，需要密切注意的是價格，包括行政性降價和招標(biāo)。他認(rèn)為明年行政性價格調(diào)整不會停止，《藥品價格管理辦法》的出臺可能比預(yù)期要快。在招標(biāo)方面，明年可能有超過20個省、軍區(qū)招新標(biāo)。據(jù)其不完全統(tǒng)計，2011年執(zhí)行新標(biāo)的大概有12個地區(qū)、軍區(qū)。（作者：尹振茂）
（載自中國醫(yī)藥網(wǎng)） |